Bybit: Розбір польотів у 2025 році – Крутий інструмент чи офшорна пастка?

Напевно, ви чули про Bybit. Ця біржа вдерлася на крипторинок і до 2025 року, ніби як, впевнено зайняла друге місце після Binance, забравши гідну частку пирога. В рекламі нам обіцяють супер-пупер платформу для профі, миттєвий движок і купу можливостей для заробітку. Але чи все так радужно? Чи справді Bybit – надійна гавань для ваших кровних коштів, чи це черговий офшорний “корабель-привид” з гарним фасадом, готовий потонути при першій бурі?

Щоб розібратися, чи можна довіряти Bybit, я провів своє розслідування. Спочатку подивимося, як біржа себе піарить, а потім копнемо глибше і розглянемо факти, які не одразу кидаються в очі. Читайте до кінця, адже, як відомо, найцікавіше приховано в деталях.

Фундаментальний аудит. Чи варто взагалі довіряти Bybit свої гроші?

Перед обговоренням торгових ботів та ф’ючерсів з плечем 100x, давайте відповімо на головне питання: чи не зникне ця біржа завтра разом з вашими грошима? Це, знаєте, базовий рівень довіри. Якщо Bybit його не проходить, то далі і дивитися нічого не буде.

Bybit та регулятори: гра в хованки по всьому світу?

На перший погляд, з легалізацією у Bybit все гаразд. Біржа, заснована Беном Чжоу у 2018 році, з 2022 року гордо заявляє, що її штаб-квартира знаходиться в Дубаї, ОАЕ. Цей крок – не випадковість, а частина стратегії з закріплення в юрисдикціях, дружніх до крипти. Bybit активно отримує ліцензії: спочатку попередню, а потім і повну операційну ліцензію у Казахстані від Комітету МФЦА з регулювання фінансових послуг (AFSA), а також попередню ліцензію від Управління з регулювання віртуальних активів Дубаї (VARA).

Звучить переконливо, правда? Але давайте подивимося на ситуацію з іншого боку. Юридично головна компанія, Bybit Fintech Limited, зареєстрована на Британських Віргінських Островах (БВО). А тепер відкриємо список країн, користувачам з яких вхід на біржу заборонений: США, Китай, Сінгапур, Канада, Франція, Велика Британія. Тобто, всі найбільші і строго регульовані ринки світу.

Що це означає для вас, як для трейдера? Це класичний “регуляторний арбітраж”. Bybit отримує гарні ліцензії в лояльних країнах, щоб виглядати легітимно, але при цьому її основна структура знаходиться в офшорі (БВО), що дозволяє уникати жорсткого контролю та пропонувати ризикові продукти, якось плече 100x, які були б неможливі під наглядом американської SEC.

Висновок: Реєстрація на БВО дає біржі свободу дій, а вам – слабкий юридичний захист. У випадку серйозного спору чи банкрутства платформи, ваші шанси повернути свої гроші через суд у юрисдикції БВО прагнуть до нуля. Увесь юридичний ризик перекладається з біржі на вас. Це ціна за доступ до інструментів з високим ризиком.

Судний день Bybit: як злам на $1,5 мільярда парадоксально довів, що біржа “жива”

Оновлено: Лютий 2025. 21 лютого 2025 року сталося подія, яка мала знищити Bybit. Північнокорейська хакерська група Lazarus Group здійснила найбільшу крадіжку в історії криптовалют, вкравши з гаманців біржі активи на суму близько $1,5 мільярда. Атака була проведена не безпосередньо, а через злам сторонньої платформи для мультисиг-гаманців Safe{Wallet}, що дозволило маніпулювати транзакціями та перенаправляти кошти.

Будь-яка інша біржа на її місці, швидше за все, закрилася б. Але реакція Bybit стала найпотужнішим стрес-тестом в історії галузі.

• Прозорість: CEO Бен Чжоу одразу заявив про злам та запевнив, що всі активи клієнтів забезпечені 1:1 і збитки будуть покриті за рахунок коштів компанії.
• Платоспроможність: Найголовніше – Bybit не зупинила виведення коштів. У перші години після зламу було оброблено відтік на мільярди доларів. Це викликало класичний “наплив на банк”, який біржа витримала, довівши, що її резерви реальні.
• Визнання помилки: Пізніше Чжоу визнав, що біржа знала про потенційні ризики безпеки, пов’язані зі стороннім провайдером, але не вжила заходів вчасно. Це серйозний провал в управлінні ризиками, але саме визнання – рідкісний випадок чесності в цій сфері.

Висновок: Цей катастрофічний провал у безпеці, як би дивно не звучало, став найпереконливішим доказом фінансової стійкості Bybit. На відміну від FTX, де злам лише оголив дірку в балансі, Bybit пройшла випробування вогнем. Ризик змістився з “Чи є там мої гроші?” на “Наскільки добре вони захищені?”. Ризик платоспроможності, який є фатальним, був у значній мірі усунутий.

Proof of Reserves та Страховий Фонд: Маркетинговий хід чи реальний захист?

Після краху FTX усі біржі почали наперед обвинуватися “Підтвердженням резервів” (Proof of Reserves, PoR). Bybit – не виняток. Вони використовують систему на базі Дерев Меркла, яка дозволяє кожному користувачу перевірити, що його баланс враховано у загальному аудиті. Аудити проводяться щомісяця незалежною компанією Hacken, і коефіцієнти резервування за всіма активами стабільно перевищують 100%.

Але, як ми вже з’ясували, найкраща перевірка – це реальний “наплив на банк”, який Bybit витримала.

Окрім PoR, у Bybit є Страховий фонд. Важливо розуміти, що це не одне і те саме.

• Proof of Reserves відповідає на питання: забезпечені чи кошти клієнтів 1:1? (Ризик платоспроможності).
• Страховий фонд відповідає на питання: що станеться, якщо на ринку трапиться обвал і почнуться масові ліквідації? (Ризик ринкового механізму).

Страховий фонд призначено для покриття збитків за ліквідованими позиціями, щоб запобігти механізму автоматичного скорочення кредитного плеча (ADL), коли прибуткові позиції трейдерів закриваються примусово для покриття дефіциту. Баланс фонду відкритий і оновлюється щодня.

Висновок: Bybit демонструє серйозний підхід, розділяючи два ключові ризики. PoR дає впевненість у тому, що біржа не є фінансовою пірамідою. Страховий фонд дає впевненість трейдерам деривативами, що їх прибуткові угоди не будуть закриті примусово через хаос на ринку. Це подвійна система захисту, яка вигідно відрізняє Bybit від багатьох конкурентів.

Цифрова фортеця з тріщиною: Аналіз кібербезпеки Bybit

Bybit використовує стандартний набір заходів безпеки: холодні гаманці, 2FA, антифішингові коди. Більше того, у них є активна програма Bug Bounty на платформі HackerOne з винагородами до $100,000 за критичні уразливості. Після зламу була запущена окрема програма “LazarusBounty” для повернення вкрадених коштів.

Звучить непогано, але є одне “але”: злам 2025 року все ж таки трапився. І стався він не через уразливість у коді самої Bybit, а через злам стороннього постачальника. Це виявляє слабке місце. Програма Bug Bounty орієнтована на пошук дір у власних системах біржі. Але безпека всієї платформи виявилась не надійнішою за найслабше ланка в її ланцюзі постачання.

Висновок: Bybit добре захищає свою територію, але злам показав, що їхній процес перевірки та управління ризиками сторонніх інтеграцій зазнав серйозного збою. Хоча після такого уроку вони, звичайно, посилили контроль, для трейдера це означає, що ризик повторення подібного інциденту через іншого постачальника, хоч і знизився, але не зник повністю.

Аналіз торгової екосистеми. Чи можна тут заробити “альфу”?

Отже, ми з’ясували, що Bybit, швидше за все, не зникне з вашими грошима. Тепер давайте подивимося, чи дає вона якісь реальні переваги для торгівлі.

Двигун для профі, пастка для новачків? Розбираємо ліквідність та комісії Bybit

Bybit пропонує одні з найнижчих комісій на ринку, особливо на деривативи: близько 0.02% для мейкера та 0.055% для тейкера, що ставить її в один ряд з Binance та OKX. Це робить платформу дуже привабливою для активних трейдерів.

Таблиця 1: Порівняння комісій (Bybit, Binance, OKX) – базові рівні на Серпень 2025

Щодо продуктивності, то, за даними аналітичної компанії Kaiko, після зламу у лютому 2025 року ліквідність на парі BTC-USDT повністю відновилася протягом 30 днів, а проскальзування для великих ордерів повернулося до попередніх рівнів. Це серйозний вотум довіри з боку професійних маркет-мейкерів.

Однак, якщо почитати відгуки на Reddit, картина трохи інша: користувачі часто скаржаться на перевантаження платформи, зависання ордерів і непотрібну службу підтримки у моменти високої волатильності.

Висновок: Ці два факти не суперечать один одному. Ядро торгового двигуна Bybit, до якого підключені великі гравці, працює відмінно. А зовнішній шар (веб-інтерфейс і публічний API для звичайних клієнтів) не витримує пікових навантажень. Це біржа з “пріоритетом для інституціоналів“. Якщо ви професійний алготрейдер – це ваше рай. Якщо ви роздрібний трейдер, який намагається закрити угоду “по ринку” під час паніки – готуйтеся до проблем.

Пасивний дохід чи пасивні збитки? Оцінюємо Bybit Earn та Launchpad

Bybit пропонує набір продуктів для заробітку. Програма “Easy Earn” позиціонується як низькоризикова, і, що важливо, біржа відкрито вказує джерела доходу: внутриплатформове кредитування (“Savings”) та сторонні стратегії з низьким ризиком (“Wealth Management”). Це відрізняє її від платформ, що пропонують нереальні відсотки з “повітря” (тобто, з маркетингового бюджету).

Платформа Bybit Launchpad дає ранній доступ до токенів нових проектів. Проте, за даними TokenHunter за 2023 рік, середня рентабельність інвестицій (ROI) тут склала 15.11x, що менше, ніж у конкурентів: OKX (34.56x) та Binance (29.01x).

Висновок: Bybit не намагається заманити користувачів нереальними відсотками чи супер-прибутковими, але ризиковими IEO. Їх підхід більш обережний і прозорий. “Easy Earn” – це непогане місце для зберігання вільних коштів, а Launchpad – можливість для структурованих, ризикових ставок, а не “друкарський станок для грошей”, як у деяких конкурентів.

Арсенал для “альфи” чи інструменти для зливу депозиту?

Bybit пропонує кілька цікавих інструментів, які подаються як спосіб отримати перевагу (“альфу”).

• Премаркет-торгівля (Pre-Market Trading): Унікальна можливість торгувати токенами до їх офіційного лістингу. Звучить заманливо, але на практиці це ринок з низькою ліквідністю, величезними спредами та шаленою волатильністю. Це інструмент для досвідчених спекулянтів, а не для новачків.
• Торгові боти: Bybit пропонує безкоштовний набір ботів: сіткових, DCA, Мартингейл. Але потрібно розуміти, що бот – це просто інструмент автоматизації. Сітковий бот буде втрачати гроші у сильному тренді, а бот Мартингейла – це прямий шлях до втрати всього депозиту при несприятливому русі ринку.
• Копітрейдинг (Copy Trading): Можливість копіювати угоди “Майстер-трейдерів”. Проте, у відгуках часто зустрічаються історії про те, як “майстри” з ідеальною статистикою за тиждень опускали рахунки підписників за одну ніч, відкриваючи ризикові угоди.

Висновок: Усі ці інструменти – гострий меч з двома лезами. Вони можуть збільшити прибуток для трейдера з чіткою стратегією та управлінням ризиками, але гарантовано прискорять втрату депозиту для новачка, який шукає “чарівну кнопку”. Bybit надає потужний арсенал, але не інструкцію з безпечного використання.

Токен MNT: Реальна користь чи просто квиток на Launchpad?

На відміну від Binance з її BNB, у Bybit немає класичного біржового токена. Замість цього біржа підтримує екосистему Mantle (MNT) – токен мережі другого рівня (L2). Для користувача біржі Bybit основна користь від володіння MNT – це участь у Launchpad: чим більше у вас MNT, тим більша ваша частка в нових проектах.

Висновок: Bybit вирішила відокремити свій успіх від токена. Це означає, що, купуючи MNT для доступу до Launchpad, ви ставите не на біржу, а на успіх окремої L2-мережі Mantle. Це ускладнює оцінку та додає додатковий ризик. Це не просто токен для знижок на комісії, а повноцінний інвестиційний актив зі своїми ризиками, не пов’язаними безпосередньо з біржею.

Підсумковий вердикт. Кому підходить Bybit, а кому краще триматися подалі?

SWOT-аналіз для трейдера

Сильні сторони (Strengths):

• Елітна площадка для деривативів: Гарна ліквідність і низькі комісії.
• Доведена платоспроможність: Витримала “наплив на банк” після зламу на $1,5 млрд.
• Унікальні інструменти: Pre-Market Trading та вбудовані боти дають можливості для “альфи”.
• Прозорі “Earn” продукти: Зрозумілі джерела доходу.

Слабкі сторони (Weaknesses):

• Провал у безпеці: Злам через стороннього постачальника – це серйозно.
• Нестабільність для роздрібних клієнтів: Скарги на лаги інтерфейсу та API під час волатильності.
• Низька користь токена MNT: В основному потрібен для доступу до Launchpad.

Можливості (Opportunities):

• Зростання частки ринку: Активно відбирає частку у конкурентів.
• Гнучкість у регулюванні: Офшорний статус дозволяє швидко впроваджувати нові, але ризикові продукти.

Загрози (Threats):

• Ризик посилення регулювання: Раптові зміни правил у Дубаї або глобальні заходи проти офшорних бірж.
• Приваблива ціль для хакерів: Платформа залишається головною мішенню для хакерських груп.
• Жорстка конкуренція: Постійна боротьба з гігантами на кшталт Binance та OKX.

Підсумкова рекомендація та профіль трейдера

Bybit – це не універсальний магазин криптовалют. Це спеціалізований інструмент, який в одних руках стане скальпелем, а в інших – кувалдою.

Кому підходить Bybit?

• Спеціаліст з деривативів та алготрейдер: Для вас Bybit – це майже ідеальне місце. Низькі комісії, гарна ліквідність і стабільне ядро руху – це все, що вам потрібно. Ви достатньо досвідчені, щоб розуміти та приймати юридичні ризики офшорної реєстрації.
• “Мисливець за альфою”: Вас приваблюють унікальні можливості, такі як Launchpad і Pre-Market Trading. Ви розумієте їхні ризики та використовуєте їх для точкових спекуляцій.

Кому краще триматися подалі?

• Довгостроковий інвестор (“HODLer”): Зберігати великі суми на біржі з реєстрацією на Британських Віргінських Островах та історією великого зламу – не найкраща ідея. Для довгострокового зберігання використовуйте апаратні гаманці або біржі з серйозним регулюванням у юрисдикціях першого рівня, як Bitget.
• Новачок у торгівлі: Для вас Bybit – це мінне поле. Високі плечі, складні інструменти та погана підтримка у кризові моменти – це рецепт швидкої втрати депозиту.

Три стовпи Bybit: На чому насправді тримається біржа?

• Відмінна платформа для деривативів: Bybit – це в першу чергу біржа для ф’ючерсів. Все інше – не так важливо. Цей фокус забезпечує гарну ліквідність та умови для професійних трейдерів.
• Доступ до “альфи” до лістингу: Платформа Pre-Market Trading – це їхня реальна перевага, що пропонує можливість, якої немає у більшості конкурентів.
• Перевірена стійкість: Після краху FTX, здатність Bybit витримати реальний “наплив на банк” – це найважливіший аргумент на користь її фінансової надійності.